南海区拟募集1亿元成立天使基金，解决科技型中小企业融资难。该基金将以股权投资方式对企业进行扶持，单个项目的投资额度为50万-300万元。而在3至5年的投资周期后，天使基金投资方所占股权将以挂牌新三板、O T C及股东回购等方式退出。

    单个项目股权最高可换300万投资

    作为民营经济重镇，南海区的中小企业，尤其是创业伊始的中小企业时常为“融资难”所困扰。南都记者从南海区相关部门获悉，该区已拟定《南海区天使基金管理办法(送审稿)》(以下简称“办法”)，计划为解决科技型中小企业融资难募集1亿元“天使基金”。

    根据“办法”，区财政首期将为天使基金投入3900万元，此后积极引导和吸引民间资本成立后续各期基金。该基金由政府主导，将以股权投资方式对企业进行资助，投资额度、投资周期、持股比例、退出方式等内容，将与被投资方共同商定。其资助对象为南海区内注册成立、且注册资金不高于1000万元的企业。南都记者拿到的文件显示，原则上，天使基金对单个项目的投资额度为50万元-300万元；投资周期为3+2年(即一般为3年，特殊情况可延长2年)；退出方式以挂牌新三板、O T C及股东回购为主。“优先扶持已被认定为‘选种育苗’或科技型企业，获得国家、省、市中小企业创新资金扶持的企业，以及省、市、区人才团队或由人才团队创立的企业”，南海区科技局相关负责人透露。

    [企业忧虑]

    1.被入股后“请神容易送神难”

    天使基金入股后，是否会令企业丧失自身的控制权和主导权？这是南海区中小型企业最关心的问题。

    在南海区即将出台的新政中，天使基金在每个项目中的持股比例，被初步确定为“不超过30%”。具体到每个项目，持股比例由双方共同协商确定。“30%的比例可大可小，可能是控股股东、第一股东，也可能只是小股东”，南海区一家智能科技企业负责人不无担心地表示，如果能得到天使基金的投资固然好，但“我们担心参股后，自己辛苦养的孩子会被别人抱走”。该公司在翰天科技城创业已有1年，投产以来已多次接到大订单，但因缺少厂房、实物作为抵押，融资相当难，规模难以扩大。

    2 .退出机制会否造成突然“断奶”

    根据“办法”，基金投入3年-5年后，根据项目情况，投资方应按照协议约定的方式退出企业。退出方式可以是股东回购、公开挂牌交易、清算退出等等。对此，南海某科技公司商务经理王明有两个疑问，“如果接受天使基金投资后，一两年内未能有利润回报，投资方会不会突然撤资‘断奶’？如果企业市场前景好，利润回报高，有着政府背景的投资方又是否会如约退出企业？”

    [专家看法]

    “天使基金是个好尝试，但要注意绩效考核”

    “政府如果想干预，即使只是参股5%也有办法干预，但南海出台这一政策目的并不是盈利，因此不担心入股后干预企业经营”，中山大学岭南学院财税系主任、教授林江认为，南海区民营经济比重大，政府牵头成立天使基金扶持科技型企业，重点是“栽树育苗”，并不是为了获取利益。因此，企业不用太过担心失去控制权、经营主导权。就退出机制而言，文件中也明确了双方事前协商退出时间、退出方式“不是大问题”。

    林江分析，国内的天使基金目前不多见，由政府主导的则更少。对企业创业初期进行投资，虽利润大但风险也大，因此国内风投机构不大愿意进行投资。再者，这些科技型企业专业性强，股权交易时难找到合适的第三方评估，退出时存在难度。此外，不少企业在与风投机构谈判时常常“自视甚高”，漫天要价现象普遍，导致风投不愿参与。因此他认为，天使基金“是一个好尝试，但要注意绩效考核，虽然不指望盈利，但用纳税人的钱总要有交代”。